Mysteel周报：机械制造业原材料价格监测（1129-125）
目前热卷供增需降，库存持续去库。热卷产量周环比降4.7万吨至314.31万吨，热卷表需周环比减少5.36万吨至314.86万吨，热卷库存周环比减少0.55万吨至400.35万吨。
上周市场价格小幅上涨，各地市场均出现不同幅度反弹。从市场情况来看，近期由于部分钢厂检修，供给出现小幅度下降，市场需求情况有一定程度回暖，库存小幅下降，上周期货盘面震荡上行。
12月01日-12月05日，热卷周平均成交量为31701吨，周环比减少5.66%。周末热卷成交一般偏弱，乐从地区热卷价格约3320元/吨，价格环比减10元/吨。
钢厂动态：据Mysteel热轧板卷全样本调研，热轧板卷上周（11月27日-12月3日）实际合计影响量为4.7（减少量）万吨，本周（12月4日-12月11日）预计合计影响量为5.36（减少量）万吨。
宏观层面，国内重要会议开展，国外美联储降息升温，宏观支撑作用偏强。需求方面，年末消费趋弱叠加高位铝价抑制，铝加工开工率承压回落，预计后续受冬季施工、高级导致订单不足等因素影响，需求整体环比下降为主。
（1）成交情况：上周（11.27~12.4）国内市场电解铜现货库存16.45万吨，较27日降0.71万吨，较1日增0.60万吨；上海市场社库环比继续去库，由于周内进口以及国产货源到货仍难有增量，仓库入库量较少，但铜价再度走高明显，下游企业采购需求同样有限。
（2）基本面情况：基本面上，长单谈判并不顺畅，但也普遍反映了当下长单谈判预期并不乐观，对于铜价的支撑较为强势，上周铜价的强势表现也离不开长单谈判所带来的交易话题性；另外，上周LME仓库注销仓单的数量陡增，也进一步增强了市场对于海外需求和供应短缺的预期，铜价再度刷新年度高点；然而在当下快速上涨的铜价背后，下游需求出现明显的缩减，部分铜材加工厂开始出现大幅的订单缩减，部分市场的铜加工企业开始出现减产甚至停产的可能，价格的传递压力进一步增强。
（1）供应方面，五大钢材品种供应828.95万吨，周环比降26.76万吨，降幅为3.1%。产量减量主要由长材端贡献，原因在于北方建材需求明减弱，部分钢厂开始停产以此缓解供给端压力；五大钢材总库存1365.59万吨，周环比降35.22万吨，降幅为2.5%。五大品种总库存继续下降，且降幅略高于上周。若从库存结构来看，厂库与社库周环比继续下降，主要受产量下降过多所致；消费方面，五大钢材品种周度表观消费量为864.17万吨，环比降2.7%：其中建材消费降5.8%，板材消费降0.9%。由于淡季已至，叠加年底下游主要以收账回款为主，施工积极性有限，因此对长材消费存在一定拖累，导致长材需求降幅高于板材需求。总体来看，五大钢材品种供需双降，总库存维持降库，基本面中性偏差，供给端矛盾暂时有所缓解。
（2）据百年建筑调研，截至12月2日，样本建筑工地资金到位率为59.49%，周环比下降0.07个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.59%，周环比下降0.09个百分点；房建项目资金到位率为54.02%，周环比上升0.03个百分点。本期资金到位率下降，主要拖累项目依旧为非房建项目，降幅较上周略微收窄，房建项目资金到位率环比增加，增速收窄。
（3）云贵区域主流钢厂均存在不同程度的规格紧缺和断规格的情况；贵州区域钢厂线材几乎全部缺货，云南区域盘螺8规格缺货严重；云南区域钢厂螺纹钢14、16、20、22规格缺货、断货情况严重；贵州区域钢厂螺纹钢大规格28、32缺货、断货情况严重；云贵两地钢厂库存和社会库存持续下降，规格紧缺情况短期难缓解。
伦敦金属交易所（LME）的数据显示，其追踪的仓库的铜提货申请量激增50,575吨，达到56,875吨。这是按吨数计，2013年以来的最大增幅。
全球铜冶炼行业的关键年度谈判——中国主要铜冶炼企业与智利矿商安托法加斯塔之间的铜精矿加工费谈判，目前陷入僵局，短期内无望达成共识。据知情人士透露，自上周上海行业会议进行初步接触后，谈判迄今未有进展。核心矛盾在于，面对现货加工费历史性跌入负值区间（最低至每吨-60美元），中国冶炼企业坚决拒绝接受零或负的年度基准加工费。此次谈判僵局虽不算意外，当前铜精矿供应紧缺，一方面是中国铜冶炼产能扩张速度远超全球矿山增产速度；另一方面，多座矿山突发停产事故进一步加剧了供应短缺。年度基准加工费为全球长协合同定调，但当前危机正动摇这一传统机制。面临利润挤压，日本、德国等国冶炼商及美国自由港麦克莫兰等巨头已在寻求替代方案或准备拒绝过低基准。此次中智谈判的僵局，不仅关乎双方利益，更可能预示着全球铜加工定价体系面临重构。
智利海关公布的数据显示，智利11月铜出口量为124,422吨，当月对中国出口铜29,112吨。智利11月铜矿石和精矿出口量为1,054,487吨，当月对中国出口铜矿石和精矿716,614吨。
据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9%。其中国内销量9842台，同比增长9.11%；出口量10185台，同比增长18.8%。
