Mysteel解读：出口结构重塑与更新周期共振挖掘机产量有望维持较快增长

　　Mysteel解读：出口结构重塑与更新周期共振，挖掘机产量有望维持较快增长

　　2026年1-5月挖掘机产量同比高增，边际变化上呈现新的结构性特征。主要驱动在于海外需求重心变化带来的出口流向变化，以及国内设备更新周期带动的增量需求。 总体而言，挖掘机行业的增长逻辑正从单纯依赖国内新增项目，逐步转向“国内更新需求与海外多元化需求共同驱动”。 展望后市，预计挖掘机产量可能继续呈现“环比增速放缓、同比保持较快增长”的特征。随着上半年订单陆续交付、部分海外渠道补库接近完成，出口增速也可能从当前高位有所放缓。但在海外矿产开发和基础设施需求保持韧性、国内设备更新周期逐步启动的背景下，挖掘机产量短期内仍有望维持较高的同比增速，当前尚未出现明确的景气反转信

　　2026年1-5月挖掘机产量同比高增，边际变化上呈现新的结构性特征。主要驱动在于海外需求重心变化带来的出口流向变化，以及国内设备更新周期带动的增量需求。

　　总体而言，挖掘机行业的增长逻辑正从单纯依赖国内新增项目，逐步转向“国内更新需求与海外多元化需求共同驱动”。

　　展望后市，预计挖掘机产量可能继续呈现“环比增速放缓、同比保持较快增长”的特征。随着上半年订单陆续交付、部分海外渠道补库接近完成，出口增速也可能从当前高位有所放缓。但在海外矿产开发和基础设施需求保持韧性、国内设备更新周期逐步启动的背景下，挖掘机产量短期内仍有望维持较高的同比增速，当前尚未出现明确的景气反转信号。

　　根据国家统计局，2026年1—5月挖掘机产量累计 195,483台，同比增长 24.2%；3月单月产量达到阶段高点，4、5月环比分别下降18.7%和11.2%，但单月同比增速仍升至34%以上。

　　海关累计口径显示，1—5月我国挖掘机出口约15.2万台，同比增长超过37%。算上其他类型挖掘机，前5个月出口量为152,357台，较2025年同期的113,664台增长34.0%。两组数据在统计范围或后续修订方面可能存在小幅差异，但均指向同一趋势，即挖掘机出口继续保持较快增长。

　　从月度数据看，2026年1—5月出口量分别为30,732台、26,902台、29,044台、32,583台和33,096台。其中，2月出口环比回落，主要与春节期间生产、物流及报关工作日减少有关；3月以后出口重新恢复，4月和5月出口量连续保持在3.2万台以上。

　　值得注意的是，4—5月国内产量连续环比下降，但同期出口量仍然上升，表明生产端的回落更多可能是3月集中排产后的正常调整，而不是海外订单突然收缩。

　　出口市场的边际变化比总量增长更值得关注。我们采用“2026年前5个月月均出口量”与“2025年全年月均出口量”进行比较，虽然并非严格意义上的同期同比，但能够反映各市场需求的最新变化。

　　按照这一口径，2026年前5个月美国仍是我国挖掘机最大的单一出口市场，月均出口4,826台，不过较2025年月均水平下降约4.1%，其占全部出口的比重也由2025年的约18.9%降至15.8%左右。俄罗斯月均出口量则由917台降至291台，降幅达到68.2%，是主要出口市场中最明显的拖累项。

　　与此同时，印度尼西亚、法国、德国、英国、波兰、越南和缅甸等市场贡献了较多新增出口量。印度尼西亚月均出口达到2,284台，较2025年月均水平增长29.2%，月均增量约516台，居各国首位；法国月均出口1,053台，增长约88.0%；德国月均出口1,824台，增长35.8%，月均增量约481台；英国月均出口778台，增长118.4%；越南月均出口945台，增长39.8%；缅甸月均出口405台，增幅接近170%。

　　这意味着，当前出口结构的变化不能简单概括为“传统市场全面走弱、新兴市场全面接替”。美国需求确有回落，但德国、法国、英国、波兰和荷兰等欧洲市场增长较快。按国别数据进行粗略区域归类测算，2026年前5个月欧洲市场月均出口量较2025年月均水平增长约26.7%；若剔除大幅下滑的俄罗斯，其他欧洲市场的增幅接近38%。欧洲已经成为本轮出口增量的重要来源之一，而非整体表现疲弱的传统市场

　　东南亚和非洲市场的结构性增长同样突出。东南亚整体月均出口量较2025年月均水平增长约21%，其中印度尼西亚、越南和缅甸表现较强，但菲律宾、马来西亚、老挝和柬埔寨有所下降，说明区域内部仍有明显分化。非洲市场整体月均出口量增长约29.8%，尼日利亚、肯尼亚、南非、吉布提、坦桑尼亚和乌干达等国均有不同程度增长。以肯尼亚为例，月均出口量由73台提高至134台，增幅约84%；吉布提由54台提高至127台，增幅超过130%。非洲矿产资源开发、道路与港口建设以及城市化进程，预计仍将为中大型挖掘机提供较长期的需求支撑。

　　相比之下，中东市场并未呈现全面加速。土耳其和埃及月均出口量分别增长约16.4%和23.0%，但沙特阿拉伯、阿联酋和伊朗分别下降约30.1%、42.7%和66.8%。按表内主要国家粗略汇总，中东市场整体月均出口量较2025年月均水平下降约24%。

　　因此，挖掘机出口增量正由单一市场依赖转向多区域、多国别分散，东南亚部分国家、非洲以及欧洲部分市场成为主要增量来源，而美国、俄罗斯和部分海湾国家表现偏弱。

　　出口高增长的同时，“以价换量”的表观特征仍在延续。数据显示，2026年1—5月挖掘机出口金额约352.9亿元，同比增长22.1%，明显低于出口数量34.0%的增幅。同期平均出口价格约为23.16万元/台，较2025年1—5月的25.42万元/台下降8.9%。若拉长时间观察，2024年全年平均出口价格约为25.64万元/台，2025年降至24.03万元/台，降幅约6.3%；2026年前5个月的均价又比2025年全年水平低约3.6%，说明出口单价仍处于低位。

　　月度数据进一步强化了这一特征。2026年1月出口量同比增长41.5%，但平均出口价格同比下降19.8%；2月出口量增长66.6%，均价下降10.0%；4月出口量增长41.5%，均价下降16.7%。前5个月中，仅3月平均出口价格出现小幅同比上涨。

　　当前挖掘机出口数量增速持续高于出口金额增速，表明企业仍在通过价格竞争、产品结构调整或加大中小型设备出口来扩大海外市场份额。

　　不过，平均出口价格下降不能完全等同于企业直接降价。出口均价同时受到机型结构、吨位大小、目的地市场和贸易方式影响。例如，当小微挖在东南亚、欧洲市政和农林市场的出口占比提高时，即便同一型号成交价格没有明显下降，整体平均单价也会降低。因此，“以价换量”可理解为行业层面的表观结果，后续仍需结合主要企业的产品结构、海外毛利率和终端报价进行验证。

　　另外，原材料、零部件和国际运输成本上升，也可能促使部分海外经销商提前采购，可能造成短期订单前置。

　　国内挖掘机正在进入新一轮设备更新周期。挖掘机的经济使用年限通常为8—10年，2015年前后是上一轮行业周期的相对低点，而2017—2021年国内挖掘机销量连续处于较高水平。按照设备使用年限推算，这一阶段销售的存量设备正逐步进入集中维修、淘汰和更新阶段。与单纯依赖新增工程项目的需求相比，更新需求受短期项目开工波动的影响相对较小，有望为行业销量和生产提供更加稳定的支撑。

　　从具体机型看，不同应用场景正在形成相对清晰的需求分层。农林作业、乡村建设、市政维护和小型土方工程主要拉动小型、微型挖掘机需求；矿山开采、水利工程和大型基础设施建设则更多对应中型、大型及超大型挖掘机。在环保排放标准提高、人工成本上升和施工效率要求提升的背景下，部分老旧、高排放设备还将向节能化、电动化和智能化机型升级。

　　因此，本轮更新并不只是简单的数量替换，也可能伴随设备价值量和技术含量的提升。

　　展望后市，我们预计挖掘机产量可能继续呈现“环比增速放缓、同比保持较快增长”的特征。3月是传统施工旺季和集中排产月份，4—5月产量   连续环比下降具有一定季节性。随着前期订单陆续交付、部分海外渠道补库接近完成，出口增速也可能从当前高位有所放缓。但在海外矿产开发和基础设施需求保持韧性、国内设备更新周期逐步启动的背景下，挖掘机产量短期内仍有望维持较高的同比增速，当前尚未出现明确的景气反转信号。

　　后续主要重点跟踪四方面变化：一是国内基础设施、水利、矿山及市政工程投资能否企稳；二是设备更新政策能否进一步转化为实际订单；三是非洲、东南亚、欧洲和中东主要国家的订单持续性；四是出口均价与企业海外盈利能力能否改善。

　　总体而言，挖掘机行业的增长逻辑正从单纯依赖国内新增项目，逐步转向“国内更新需求与海外多元化需求共同驱动”。产量同比高增仍具有支撑，但市场结构分化以及出口价格承压，将成为判断行业增长质量和企业盈利弹性的关键变量。